搜索近日，美国核聚变初创企业 Marathon Fusion 宣布，利用聚变反应产生的中子轰击汞，已实现将汞转化为稳定黄金。公司称，相关产出速率达到欧洲核子研究中心（CERN）此前实验纪录的10倍。
消息引发市场关注：“人造黄金”会不会冲击金价？手里的金条和金饰还值不值得持有？社交平台上甚至出现了“金饰克价可能下跌近500元”等说法。
但需要先说明的是，截至目前，这项成果尚未得到独立第三方验证。根据欧洲新闻台报道，Marathon Fusion尚未公开披露此次实验的实际产量、回收率和生产成本，现有信息还不足以判断其商业可行性。
那么，即使未来人造黄金技术取得进一步突破，它是否会重演培育钻石压低价格的过程？
核聚变“炼金”
Marathon Fusion成立于2023年，主要研发核聚变电站相关技术。公司创始团队包括Kyle Schiller和Adam Rutkowski。
从原理上看，核反应可以改变原子核组成，因此在特定条件下，汞等元素可以通过核嬗变转化为金。Marathon Fusion提出的方案，是利用聚变反应产生的中子轰击特定汞同位素，使其转变为放射性同位素，再经衰变形成稳定的金同位素。该过程不同于普通化学反应，也并非把汞简单“提炼”成黄金。
据悉，该公司在2025年的一项研究中估算，按照相关聚变系统的设计及热电转换假设，每发10亿瓦（1吉瓦）的电，就能额外生产约5吨黄金，相当于用1座大型核电站的发电量就能得到额外收益。
作为对照，CERN旗下ALICE合作组在2025年公布的研究显示，大型强子对撞机在2015年至2018年的运行期间，四个主要实验点累计产生约860亿个金原子核，折合质量约29皮克，即2.9×10⁻¹¹克。而Marathon Fusion宣称其产出速率达到这一纪录的10倍。
Marathon Fusion没有公布这次实验到底造出了多少黄金，即便按最宽松的口径理解，其产量仍然停留在皮克到微克之间。
为什么一家研发聚变技术的公司会研究“炼金”？
答案还是离不开钱。Marathon Fusion在今年2月发表的一篇论文中，按照用途计算了每个聚变中子能带来的收益。若拿去发电，按每度电约 0.1 美元算，一个中子值约 3×10⁻²⁰美元；拿去炼金，值 2.6×10⁻²⁰美元，收益稍微提高了些。若拿去做钼-99和抗癌药原料锕-225，价格是发电的1000倍、30 亿倍左右。
“若只通过卖电回本，核电站需要生产10倍到22倍成本价等同的电量，但现有装置还做不到这一点。”Marathon Fusion在文章中指出，如果同时卖电和黄金，只需要生产3倍成本价的能量就能回本。
距离商业化还有多远？
想要掌握炼金术本领的，Marathon Fusion不是第一家。
1997年，日本科学家松本高明团队用伽马射线照射1.34吨汞，使汞原子核丢失1个质子，转化为新的原子，持续70天，最终得到744克黄金。
据松本高明透露，该实验共计花费1.5亿日元（约合人民币1000万元），最后仅得到744克的黄金，折算下来每克成本约13440元人民币，是当时市场价格的近30倍，这个数字还没有计入后续的提纯和放射性处理。
除了产量极低和成本高企，Marathon Fusion的相关设想，建立在未来能够建成并稳定运行商业核聚变装置的前提之上。
据悉，10亿瓦（1吉瓦）体量的核电站就能额外生产约5吨黄金，如果建成100座这样的电站，每年新增黄金供应量将达到约500吨，相当于2025年全球矿山黄金产量的约14%。
然而，该公司当前装置的功率大约是1千瓦，是1吉瓦的百万分之一。虽然表示正在旧金山建造一座反应堆，以实现高功率密度，但当前聚变技术仍处于研发和工程验证阶段，尚未形成成熟的商业化发电产业。该公司公布的实验结果，不能直接证明其已具备在商业规模上生产黄金的能力。
一座尚未建成的电站的副产品不足以扰乱目前的黄金市场。即便有朝一日通过该方法生产出黄金，其初期将具有放射性，属于“放射性废料”的范畴，需要等一等，不会迅速流入市场。
Marathon Fusion联合创始人Adam Rutkowski在接受采访时承认，这样产出的黄金混有放射性同位素，需要存放14到18年，待放射性衰减到安全水平后才能投放市场。18年的仓储、监测与资金占用，又是一大笔成本开支。
Euronews在报道中提到，Marathon Fusion联合创始人Adam Rutkowski在采访时表示，相关产物可能需要经过较长时间的存放，待放射性水平降低后再考虑使用。具体所需时间和处理成本，仍有赖于完整的技术资料及独立评估。
因此，现阶段更合理的判断是：这项技术值得持续关注，但尚不足以对黄金供应和价格形成直接冲击。
会走培育钻石的老路吗？
培育钻石曾因生产技术进步和供应增加而显著降价，人造黄金消息一出，有声音疑惑，同样的剧本会不会在黄金身上重演？
戴比尔斯集团（De Beers）于2018年推出培育钻石珠宝品牌Lightbox，最初定价为每克拉800美元；集团2025年宣布拟关闭该品牌时表示，培育钻石珠宝批发价格已下跌约90%。这说明，当产品能够规模化生产、供应快速增加时，价格可能随成本下降而重估。
印度宝石和珠宝出口促进委员会（GJEPC）报道显示，在2025—2026财年，印度抛光培育钻石出口均价约为每克拉60美元，天然抛光钻石约为每克拉760美元，相差超12倍。
“两类钻石价格如此悬殊的原因是，其作为一种流量商品，定价取决于新增消费需求的购买意愿，低成本供给一旦规模化，价格体系便沿边际迅速重估。”一位从业人士指出。不过，钻石出口均价与零售价格并非同一口径，也不能简单等同于所有品质、规格产品的市场价格。
但是黄金与钻石的市场结构并不相同。世界黄金协会数据显示，截至2025年底，全球地上黄金存量估计约为219,891吨；2025年全球矿产金产量约为3,672吨。Marathon Fusion的乐观假设：100座核电站每年新增500吨，也只相当于存量的约0.23%，且完全以商业化聚变售电为前提。
也就是说，人造黄金的产量远远还没达到规模化生产的程度。
此外，黄金的储备资产属性也是其与培育钻石的重要区别之一。《2025年全年黄金需求趋势报告》显示，截至2025年三季度末，全球官方黄金储备余额约3.69万亿美元，占官方总储备比重达28.9%，创2000年以来新高。央行及国际货币基金组织（IMF）持有的黄金约4万吨，占已开采存量约20%。与此同时，数据显示，美元在全球官方外汇储备中的占比于2025年第三季度为56.92%。这些数据可以说明黄金在官方储备配置中仍具有重要地位，但不能单独证明金价只由某一种因素决定。
“培育钻石摧毁的是钻石作为消费品的稀缺叙事。而人造黄金想要流行，需要触动作为储备资产的定价逻辑，这与培育钻石偏向消费品的思路不一样。”上述从业人士分析。
值得注意的是，人造黄金在放射性衰减后无法通过常规检测与天然黄金区分。这意味着它的商业命运不取决于化学纯度，而取决于能否取得官方信任，能否追溯黄金从哪里来的问题，进入央行储备表。
黄金数千年来的价值根基，来自于集体共识。一场实验和极少产量的人造黄金想要融入，目前来看道阻且长。（文｜哈力克 审核丨韩琪）
